電子書閱讀器和數(shù)字出版的盛行，讓歐美的大型出版商不約而同轉(zhuǎn)變了各自挑選并購(gòu)目標(biāo)公司的標(biāo)準(zhǔn)。前《時(shí)代鏡報(bào)》圖書集團(tuán)CEO、耶魯大學(xué)出版課程常駐研究員、任教于紐約法律學(xué)院的馬丁?列文現(xiàn)為專門從事公司并購(gòu)事宜的代理人，他對(duì)有關(guān)情況進(jìn)行了整理。全文如下：
在與那些依舊寄希望于通過并購(gòu)獲得發(fā)展機(jī)遇的書商們共事時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)如今他們從事的并購(gòu)“游戲”已經(jīng)發(fā)生了巨大的改變。
早在上世紀(jì)60年代，知名的美國(guó)出版商們就意識(shí)到，他們可以通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)和利潤(rùn)增長(zhǎng)。由此，他們能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品多樣化，獲得完備的再版書目，吸納有才能的員工，而在他們能實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)模塊間的兼容之時(shí)，他們就能實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的增長(zhǎng)。美國(guó)、英國(guó)和歐洲的出版商們發(fā)現(xiàn)，通過并購(gòu)美國(guó)公司，他們能借此進(jìn)入一個(gè)全新的、可觀的、繁榮的市場(chǎng)。這一趨勢(shì)一直延續(xù)至如今這一時(shí)期，并也歷經(jīng)了一些經(jīng)濟(jì)低迷階段。這是一個(gè)全行業(yè)發(fā)生建設(shè)性重構(gòu)的時(shí)期，其結(jié)果是形成了如今全美書業(yè)80%的收入僅由20家出版公司分享的局面。而他們中間有17家公司是外資公司。這是一個(gè)出版企業(yè)并購(gòu)的黃金時(shí)期。
在這一時(shí)期，出版商們所希望并購(gòu)的是一家能持續(xù)贏利的公司，它經(jīng)營(yíng)管理得當(dāng)，其或者能順利實(shí)現(xiàn)對(duì)公司現(xiàn)有書目的擴(kuò)充，或者能幫助出版公司順利過渡進(jìn)入新的出版紀(jì)元。用于收購(gòu)這家公司的價(jià)格根據(jù)一些比率數(shù)值決定，這些比值根據(jù)公司的總收益或者現(xiàn)金流，或者稅前收益，亦或者這些指標(biāo)的組合來計(jì)算。
很難說出電子書業(yè)開始的確切時(shí)間，但專家們往往將其開端認(rèn)定為2007年11月，即亞馬遜Kindle首次問世之時(shí)。在過去的四年間，Kindle和電子書的銷售成績(jī)分別為5億美元或者10億美元，這取決于你愿意相信哪家的數(shù)據(jù)了。Nook和其他品牌的電子書閱讀器的問世促進(jìn)了電子書收入的增長(zhǎng)。更早些時(shí)候，也就是在2007年7月，第一臺(tái)iPhone手機(jī)問世，隨后2008年出現(xiàn)了蘋果應(yīng)用商店，2010年3月iPad問世。其他品牌的智能手機(jī)、電子書閱讀器和掌上設(shè)備也一一涌現(xiàn)。這一時(shí)期由2007年延續(xù)至今，這是一個(gè)具有革命性的階段。
那么如今，出版商們?cè)趯?shí)施并購(gòu)之時(shí)，所期望獲得的又是什么呢？在所有的期望中，最主要的是，他們渴望收購(gòu)行為能讓他們?cè)谌缃竦氖袌?chǎng)中得以贏得一席之地。在排名前20位的這些出版公司中，每一家公司都擁有強(qiáng)大的技術(shù)支撐，它們還都是那些運(yùn)作有創(chuàng)新技術(shù)項(xiàng)目的獨(dú)立公司的活躍買家。成百上千的小型出版商們都采用了Constellation服務(wù)——該服務(wù)由Perseus公司提供——以支持其公司產(chǎn)品能兼容電子書閱讀器、電子書檢索、按需印刷功能和其他數(shù)字格式。培生公司已為此投入了數(shù)百萬美元來并購(gòu)一家提供教育支持和評(píng)估服務(wù)的獨(dú)立公司。
如今，出版商們?cè)?007年之前的那個(gè)階段所有過的預(yù)期都被一一拋棄。主要的出版商們逐步開始出售他們之前并購(gòu)的一些公司，這是一些在新技術(shù)環(huán)境下已不太可能作為一個(gè)代理商的公司。這些主要的出版商們也開始不樂于購(gòu)買那些或許能為其擴(kuò)充可贏利的產(chǎn)品線的小型公司。目前，在這些出版公司中，一些野心勃勃的買家們正虎視眈眈地尋覓一些市值在一千萬以上（這一數(shù)值越大越好）的公司，這些公司具備有建設(shè)完備的技術(shù)配件，雖然目前他們或許僅有微薄（或者沒有）贏利，但其在未來具備有可見的增長(zhǎng)潛力。目前用于收購(gòu)這類公司的比值將可能比2007之前提出的價(jià)碼高出很多。
如今，許多有信譽(yù)的規(guī)模較小的出版商們卻從紅海市場(chǎng)中“撤離”了，這些出版商已在各自的細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域取得了長(zhǎng)期贏利的業(yè)績(jī)。這些公司適度地加入了技術(shù)配備，但他們都表現(xiàn)的非常謹(jǐn)慎，避免投入過多。在“正常”時(shí)期，這類公司必將受到大型出版商的喜愛。但如今已不再是這樣了。這些已經(jīng)從競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中抽身的小型出版商們，都經(jīng)營(yíng)得不錯(cuò)，在鮮有廝殺的市場(chǎng)上愜意地享受著生活，只是期待在技術(shù)狂熱過后得以被重新發(fā)現(xiàn)。
我們生活在一個(gè)有趣的時(shí)代。出版業(yè)已經(jīng)過了那個(gè)不見回報(bào)的時(shí)間點(diǎn)了。如今的出版業(yè)對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新型產(chǎn)品有極為熱切的渴望，這就如同在對(duì)這一已有500年歷史的古老行業(yè)進(jìn)行了又一次翻天覆地的徹底改造一般。讓我們?cè)谶@一場(chǎng)戲劇性的變遷中繼續(xù)關(guān)注其為我們揭開的嶄新篇章吧！
