6月3日申購的新股中，主營快速消費(fèi)品金屬包裝的上海寶鋼包裝位列其中，將于6月正式登陸上交所。寶鋼包裝本次發(fā)行不超過20833萬股，共募集資金6.42億元。

對于企業(yè)而言，上市帶來的好處自然不言而喻，尤其是在當(dāng)前多年一遇的大牛市行情下，上市公司已經(jīng)被裹挾著沖向了不可知的空間，企業(yè)老板以及公司管理層身價瞬間翻幾倍的事情在牛市似乎都可以輕而易于的實(shí)現(xiàn)。

當(dāng)然，上市的好處有很多，實(shí)現(xiàn)上市所需的條件自然也很多，營業(yè)利潤便是個首要條件。不過這次要說的寶鋼包裝卻非常特殊，竟然是在營業(yè)利潤下滑的情況下成功上市的。

營業(yè)利潤下滑、政府補(bǔ)助見真愛

關(guān)注寶鋼包裝的招股說明書不難發(fā)現(xiàn)，該公司近一年的業(yè)績表現(xiàn)并無太多亮點(diǎn)，甚至可以說令人大失所望。2015年一季度和2014年度，公司營業(yè)利潤同比都出現(xiàn)了下滑，分別下降30%和9%。但是歸屬于母公司股東的凈利潤卻實(shí)現(xiàn)了36%和0.8%的“逆增長”。

至于為什么會出現(xiàn)這種驚天大逆轉(zhuǎn)，主要還是得益于政府補(bǔ)助的“補(bǔ)救”，這才使得凈利潤維持在增長軌道。再來看看具體的政府補(bǔ)助數(shù)據(jù)，2014年，政府補(bǔ)助金額接近2000萬元，約是2013年的兩倍。同時，僅在2015年第一季度，政府補(bǔ)助金額就高達(dá)1400萬元，不出意外，2015年公司收到的政府補(bǔ)助會再創(chuàng)新高。

所以，有了這么一大筆政府補(bǔ)助，即使?fàn)I業(yè)利潤稍微出現(xiàn)下滑也并沒有妨礙寶鋼包裝上市造夢的計(jì)劃。

海外子公司暫虧損

先來了解下寶鋼包裝的控股及其子公司信息。其大股東也就是實(shí)際控制人是寶鋼集團(tuán)，擁有寶鋼包裝83.2%的股權(quán)。另外，寶鋼包裝還有兩個海外子公司——越南制罐和意大利印鐵。

但是值得注意的是，這兩個子公司目前都處于暫時虧損狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，越南制罐2014年度虧損333萬元，意大利印鐵則虧損1128萬元。其中越南制罐在寶鋼包裝的子公司中占有重要地位。截至2014年底，寶鋼包裝及下屬公司尚在履行的重大銷售合同共14單，其中有6單是由越南制罐執(zhí)行的。

但是包裝圈內(nèi)的朋友應(yīng)該知道，2014年上半年發(fā)生了影響非常惡劣的越南打砸事件。寶鋼包裝也不例外，越南打砸搶事件讓寶鋼包裝一度蒙上陰影，甚至是差點(diǎn)無緣于上交所上市。試著感受下，寶鋼包裝擁有越南制罐70%的股權(quán)，這個公司是2011年8月成立，公司剛剛在2013年完成生產(chǎn)線試運(yùn)行，2014年剛好進(jìn)入收獲期期。此時出現(xiàn)大規(guī)模打砸搶事件，無疑是給公司當(dāng)頭一棒。

不過，所幸寶鋼包裝并未因該事件發(fā)生人員財產(chǎn)損失，其海外子公司越南制罐目前生產(chǎn)經(jīng)營保持正常。

關(guān)聯(lián)交易被合理解釋

同樣根據(jù)招股說明書信息，寶鋼包裝與整個集團(tuán)旗下的子公司諸如寶鋼股份有著非常密切的關(guān)聯(lián)交易行為。那么，什么是關(guān)聯(lián)交易呢，其實(shí)就是自家人買自家人的東西，互相粉飾業(yè)績。寶鋼包裝經(jīng)常向?qū)氫摴煞葙徺IDI材和普通馬口鐵，且采購數(shù)目非常大。這樣以來，自然也會帶動寶鋼股份的業(yè)績增長。

不過好在寶鋼包裝對此作了合理的解釋，稱其關(guān)聯(lián)交易的存在有合理性和必要性。解釋理由是，公司所需DI材在國內(nèi)只有關(guān)聯(lián)方寶鋼股份能夠批量生產(chǎn)，同時寶鋼股份在普通馬口鐵產(chǎn)品上也處于龍頭地位，且稱其關(guān)聯(lián)交易的價格比較合理。

從上面幾個例子不難看出，寶鋼包裝雖危機(jī)重重，但最終要么有外力幫助、要么被合理解釋，最后終于圓了上市夢。